السندات وأنواعها: نظرة أكاديمية على أدوات الدَّين

المقدمة:
تُعتبر السندات أدوات دَين مهمة في الأسواق المالية العالمية، وهي تُمثل قروضًا تقوم الشركات أو الحكومات بإصدارها لجمع رأس المال. يشتري المستثمرون هذه السندات، مما يعطيهم الحق في استرداد قيمتها الأصلية مع فائدة محددة عند موعد استحقاقها. هذا المقال يهدف إلى تقديم نظرة عميقة حول السندات، تصنيفاتها، والدور الذي تلعبه في الأسواق المالية.

1. تعريف السندات:
- السندات هي أوراق مالية تُصدر كوسيلة للحصول على رأس مال. يقوم المُصدر بالتعهد بدفع فوائد دورية (تسمى الكوبونات) وإعادة القيمة الأصلية للسند (القيمة الاسمية) في تاريخ الاستحقاق.

2. أنواع السندات:
- السندات الحكومية: تُصدرها الحكومات وتُعتبر من أكثر أنواع السندات أمانًا. مثال على ذلك السندات الخزانة الأمريكية.
- السندات البلدية: تصدرها الحكومات المحلية أو الولايات، وغالبًا ما تُستخدم لتمويل مشاريع محددة.
- السندات الشركاتية: تصدرها الشركات، ولكنها تحمل مخاطر أعلى مقارنة بالسندات الحكومية.
- السندات القابلة للتحويل: يمكن تحويلها إلى عدد محدد من الأسهم في الشركة المُصدرة.
- السندات ذات العائد المرتفع (السندات غير الاستثمارية):** تُصدرها الشركات التي تُصنف تصنيفاتها الائتمانية أقل من الدرجة الاستثمارية.

3. كيفية عمل السندات:
- القيمة الاسمية:القيمة التي يتم إصدار السند بها والتي سيتم دفعها للمستثمر عند الاستحقاق.
- سعر الإصدار:السعر الفعلي الذي يشتري به المستثمرون السندات.
- الكوبون (الفائدة): المبلغ الذي يتلقاه حامل السند على فترات منتظمة حتى تاريخ الاستحقاق.
- تاريخ الاستحقاق: اليوم الذي يجب على المُصدر فيه إعادة القيمة الاسمية للسند.

4. أهمية السندات في الأسواق المالية:
- تُعتبر السندات أدوات مهمة للشركات والحكومات لجمع رأس المال.
- توفر السندات للمستثمرين فرصة لتنويع محافظهم الاستثمارية.
- تُعتبر السندات أدوات حيوية للسياسة النقدية، حيث تستخدم البنوك المركزية شراء وبيع السندات الحكومية للتحكم في السيولة في الاقتصاد.

أنواع مخاطر السندات وكيف يمكن للمستثمرين فهمها وإدارتها:

1. مخاطر السوق:
- مخاطر سعر الفائدة: هي الخطر الذي ينجم عن التغيرات في أسعار الفائدة السائدة. عندما ترتفع أسعار الفائدة، تنخفض قيمة السندات القائمة لأن السندات الجديدة تُصدر بأسعار فائدة أعلى.
- مخاطر إعادة الاستثمار: تنشأ عندما يتعين على المستثمر إعادة استثمار العوائد (مثل الكوبونات) بمعدل فائدة أقل من السند الأصلي.

2. مخاطر الائتمان:
-مخاطر الائتمان (مخاطر الجدارة الائتمانية): تنشأ عندما يكون هناك احتمال أن يفشل المُصدر في دفع الكوبونات أو رأس المال المستحق. تُعتبر السندات ذات التصنيف الائتماني المنخفض (مثل السندات ذات العائد المرتفع) أكثر عرضة لمخاطر الائتمان.

مثال عن دول فشلت في دفع سندات الدين الحكومية ... لبنان والأرجنتين

المستشار المالي : فراس حاج حسن

عضو (ACSI) في معهد تشارترد للأوراق المالية والاستثمار (CISI)